五大纸业欲转战溶解浆暴利行业格局或改写0

五大纸业欲转战溶解浆 暴利行业格局或改写

造纸行业的盈利瓶颈，让该行业的上市公司迫切寻求其他途径提升盈利能力，目前处于 暴利 行业的溶解浆则吸引了晨鸣纸业（）、太阳纸业（）等5家造纸业上市公司进行投资。

5月10日，中信证券发布的一份报告称，晨鸣纸业近期将转产60万吨木溶解浆项目，使得国内计划投资溶解浆项目达160万~170万吨，这一计划将导致2012年国内溶解浆产能过剩，出现38万吨需求缺口，可能使溶解浆价格下跌。而如果没有这个项目，在2013年以前，溶解浆都将处于供不应求状态，利润明显高于造纸板块。

对此，晨鸣纸业董秘处一位负责人昨天向《第一财经》表示，公司有将这个项目转产成溶解浆的想法，但并没有明确是否要将湛江项目转产成60万吨木溶解浆。 如果溶解浆前景很好，公司会考虑进行转产。

纺织行业三大纤维原料分别是合成化纤、天然纤维原料和粘胶纤维。其中合成化纤面临石油涨价和环保问题，棉如何将玻璃纤维复合材料成功地、无污染地应用于活动场馆的硬件安防麻等天然纤维原料价格近年大幅上涨，粘胶纤维就成为了纺织行业最佳原料。而粘胶纤维就是用棉浆粕或溶解浆加工而成的，溶解浆主要原料为木材和竹子，与造纸浆在工艺上具有一定的相通性。

国泰君安的数据显示，2010年，中国粘胶纤维产量约210万吨，耗用浆粕约230万吨，其中棉浆粕约95万吨、溶解浆130万吨（进口115万吨）、竹浆粕5万吨。2010年，国内溶解浆的供给量约15万吨。

国家统计局的统计数据显示，今年一季度，全国造纸及纸制品业实现收电子万能实验机采取最新的电子技术领域内的技术成果入2432亿元，累计利润总额118亿元，行业平均毛利率13.49%，比去年实验机由伺服调速系统控制机电运转全年的毛利率13.9%有所下滑。

今年一季度，由于原材料成本的上升高于纸种价格上涨的幅度，晨鸣纸业的毛利率由去年四季度的19.72%下降到了17.85%，成本压力进一步加大。

国泰君安分析师王峰今年2月末曾做过测算，如果按照溶解浆的报价18000元/吨（含税）测算，扣除国内生产成本和税，溶解浆净利为3500~5500元/吨，而3月份造纸用木浆税后净利只有500~1000元/吨。

溶解浆在成本上具有显著优势。 兴业证券分析师雒雅梅认为，全球前十大溶解浆生产企业中，成本最高的为800美元/吨，最低只要540美元/吨。由于种植成本和采摘成本上升，预计国内棉花乃至棉浆粕价格会长期维持高位。 溶解浆报价一度高达3000美元/吨，利润空间巨大，即便未来溶解浆价格跌到1000美元/吨，盈利空间也还会有。

正是考虑到此，青山纸业（）、岳阳纸业（）、太阳纸业、福建南纸（）以及晨鸣纸业5家上市公司都在考虑投资溶解浆项目。

太阳纸业计划将山东本土的纸浆项目进行技改，溶解浆产能规划为20万吨，计划今年9月份投产，是造纸上市公司中溶解浆项目最先投产的，同时计划在广西防城新投资20万吨产能的溶解浆项目。

太阳纸业董秘处一位负责人告诉本报，公司非常看好溶解浆项目的前景。

晨鸣纸业目前已经拥有8万吨溶解浆产能。该公司董秘处上述负责人告诉本报，溶解浆价格非常不稳定，现在已跌到了14000元/吨，正是考虑到此，公司在湛江的项目有可能继续按照原有计划生产纸浆。