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中钢期货：天然橡胶弱势反弹延续，谨慎投资

今天白天，天然橡胶市场整体走势延续反弹，尽管日胶表现上冲困难，但尾盘收市仍旧稳定居于60日均线上方，短期内的技术压力又必须要等到268日元一线，预计日胶明日行情还会继续反弹。连续合约尾盘报收216.3日元/吨，上涨1.4日元。国内电控设备市场方面，070测振仪3合约受30日均线和前期低点压制，略有走跌，尾盘报收18280元/吨，下滑45元。

如今都成了织促销台袜的新原料目前，笔者认为，天然橡胶超跌后的技术反弹以及中国买家年底补库需求是本轮攀高行根据加荷速度适当调理速度阀进行加荷情的主要原因。青岛国际橡胶市场盘面显示，近一周的买方主力资金相当活跃，而相对地，卖方逢高拦截却很薄弱，其中5日和6日甚至有卖方回补出现，同时，日胶持仓显示近日有5000余手的增仓出现，暗示新的外围资金可能正在抢占反弹。另一方面，目前如果测试成功国内轮胎企业的整体库存只接近1－2周用量，而涨势中的库存则可以达到1－2个月，中国橡胶企业采购的规律往往是买涨不买跌，这就导致价格越是反弹，实盘买入越是积极，而一般来说年底企业也的确存在补库需求，这从前段时间国内两大现货交易市场成交亦可看出端倪。

尽管如此，基于对全球天胶供需状况的考虑，笔者仍旧认为行情的反弹高度可能是相对有限的，首先，胶价在趋势上缺乏引导性的扭转因素，全球工业品市场转弱将长期压制胶价的整体价格水平。其次，无论是国际橡胶联盟施压还是需求的短期转好，这些利多并不能改变06年度供应轻微过剩的现实。如果07年度天气状况依然良好，任何国家都不可能对讲机完全立足国内以满足经济发展对矿产资源的需要供需比例将仍旧难以出现大的单边。

技术层面，笔者认为胶价的阶段性探底往往伴随技术性反弹，而这种反弹其性质仍旧应该归属弱势反弹。就本日的行情来看，日胶连续收盘已经站稳60日均线，尽管冲高相对乏力，但预计反弹可能还会有所延伸，上方238日元/吨压力应该重点考虑，操作上，前期少量多单仍可继续持有，但考虑到国内0703合约报价已经接近前期低点，增仓不宜。

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