【资讯】环保概念板块期待政策红利落地

环保概念板块期待政策红利落地

据广发证券研报统计各一级行业今年前三季度业绩显示，2014年前三季度，环保行业上市公司整体实现营业总收入307.1亿元，同比增长27.0%，实现净利润总计36.1亿元，同比增长29.7%。环保板块上市公司营业收入和净利润增速在一级行业中分别位居第1位和第4位。　　而从二级市场表现来看，数据显示，在10月份的二级市场上，环保概念板块整体涨幅仅为0.33%，弱于同期全部A股2.09%的涨幅和沪深指数3002.45%的涨幅。分子行业来看，尾气治理行业在10月份表现最好，上涨了3.57%，合同能源管理行业上涨2.70%，PM2.5板块上涨2.21%，垃圾发电板块上涨1.22%，污水处理板块表现最弱，下跌了2.17%。环保概念板块6个子板块中在10月份有4个跑赢大盘，50家环保概念上市公司中，22家上涨，6家持平?停牌?，22家下跌。

从环保行业的投入产出来看，环保行业多为微利、公益性较强的行业，多数公司在营收方面需要依靠政府政策扶持和补助，成长性较为缓慢，反馈到资本市场上，环保概念上市公司往往依赖“政策市”，成为投资者关注度较低的领域，在市场估值方面面临弱势。值得关注的是，随着国家层面对环保的重视，多个环保政策相继出台，成为环保概念上市公司的政策利好，但是另一方面，多数环保政策在执行过程中往往让位于经济发展，落实并不给力，只在短期内给环保概念上市公司带来政策红利，并不能形成长期的利好支撑。　　环保板块的“政策市”　　“以环保行业分类来看，固废处理板块上市公司业绩抢眼，污水处理板块公司业绩略显平淡。”广发证券研究员郭鹏分析环保概念上市公司称，环保概念上市公司不同板块的业绩表现各异，固废处理板块上市公司收入增速同比达43.5%，实现的净利润增速同比达32.3%，高于环保行业平均水平，大气治理和环境监测板块表现与环保行业平均水平基本持平，污水处理行业表现较为平淡，收入和净利润同比分别增长8.6%、22.3%。　　郭鹏分析称，环保行业上市公司业绩根据公司的规模也表现出不同的增速，以市值大小来看，大市值公司收入和净利润增速显著优于环保行业平均水平。以市值规模区分，2014年前三季度100亿元市值以上的环保行业上市公司收入和净利润同比增速分别为35.2%、34.4%，50亿至100亿元市值的公司收入和净利润同比增速分别为24.2%、30.5%；低于50亿元市值的上市公司业绩增长乏力，收入和净利润同比增速分别为5%、8.2%。整体上来看，大市值公司仍然是支撑环保板块收入和净利润增长的主要动力。　　不仅于此，从公布的业绩报告来看，环保行业上市公司的业绩构成也有明显的区分，但是其共同点是多数环保行业上市公司业绩需要政府政策支持和补助资金支撑。　　以公司为例，主营废气治理、废水治理、固废治理以及节能减排项目工程建设、投资、运营、改造、副产品销售及技术服务等业务的中电远达，截止到9月末的总资产为87.95亿元，今年前三季度实现营业收入25.39亿元，实现净利润2.19亿元，同比增长49.87%，除享受国家税收优惠政策外，其计入当期损益的政府补助就达1000.34万元。　　主营工业废物处理、市政废物处理等业务的东江环保，9月末的总资产为44.76亿元，前三季度营收13.81亿元，实现净利润1.96亿元，同比增长20.10%，计入当期损益的政府补助为578.28万元。　　从事污水处理与污水资源化技术开发应用业务的碧水源今年前三季度营收12.92亿元，实现净利润1.67亿元，同比增长25.94%，其中享受的政府补助为625.97万元。　　表现在二级市场上，环保行业上市公司依赖政策的行情则更为明显。APEC会议临近，京津冀及周边地区的6省份启动了大力度的临时减排行动，有消息称，中国环保部下派了16个督查组联合省市环保系统启动大规模督查行动。受此影响，周三(11月5日)，环保板块个股表现出色，截至收盘，板块平均上涨1.54%。中电远达上涨7.25%，神雾环保上涨5.96%。　　期待政策利好落实　　近期，随着秋冬季雾霾天气的加重，有望不断强化市场对环保股的关注度，环保概念个股逐渐被机构和投资者看好。　　“环保板块的行情主要依靠政策和事件刺激。”东莞证券研究员黄秀瑜表示，政策方面，10月份，中国环保部将上市环保核查由政府主导全部交由市场主体负责，加大对企业环境监管信息公开力度，有利于环境监测行业的发展。《水污染防治行动计划》预计将在年底前出台，有望促进污水处理量的增长，从而对水务板块起到提振的作用，市场对这个政策出台的预期已经非常充分，主要看政策内容是否超过预期，板块的机会主要看水污染防治政策的刺激。秋冬季严重的雾霾事件还可以提高市场对大气治理板块的炒作热情。　　事实上，利好环保行业的政策支撑不仅于此。为了治理雾霾等环保问题，我国近年来的环保投入持续高企。据统计，“十二五”规划前三年，我国环保投入每年以2000亿元以上的幅度增加，2013年的投入已超过1万亿元。整个“十二五”规划期间，环保投入预计将超过5万亿元。　　另一方面，国家层面的政策支持力度也在不断加大。中共十八届四中全会对法律制度保护生态环境进行了明确要求，强化生产者环境保护的法律责任，大幅度提高违法成本。新修订的《环境保护法》确定于2015年1月1日起开始施行。同时，各地也在积极推进地区性环境保护法规的制定和落实。　　“立法缺失、执法不力，制约环保行业的长远发展。”广发证券研究员郭鹏认为，我国环保领域长期存在法律体系不完善、部分领域严重空白，法律制度不严格，执法力度不够等问题。行业发展更多依赖于政策、规划推动，长期存在“重投资、轻监管”的问题，反映在环境治理效果上，经常出现设备安装率高，但达标运行率低等问题，亦导致行业竞争环境恶化、不利于产业的长远发展。　　在“依法治国”的背景下，预计我国环境立法将大幅加速，执法力度亦大幅趋严。郭鹏认为，环保领域长效监管机制将建立，监测领域、工业治理市场将加速启动，环保行业将从“重投资、轻监管”进入建立“长效监管”时期。在长效监管模式下，环保行业的长期利好将持续释放。　　国泰君安研究员王威认为，随着新环保法出台，用严格的法律保护生态环境，将为污染治理领域带来整体需求增量，从事污染治理及监测的标的公司均能从中受益，也能在一定程度上推动第三方检测产业的发展。

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