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冯晓明投资者会选择什么样的电信运营商

发布时间:2020-02-03 07:04:46 阅读: 来源:阿胶厂家

今天的电信运营行业受到来自技术、监管以及竞争的格局等多个方面的因素影响,投资者要从电信业中获取利润,至少要对这些因素有粗略的认识

变化中的电信业蕴藏巨大财富电信分析师保罗·强生说,这也许是电信行业历史上最令人激动的时期。你或许意识到,今天的电信运营世界已今非昔比。AT&&T这个以往股票被寡妇、孤儿们青睐的绝对稳健的公司,如今正处于一个业务转型的剧痛之中。最近,AT&&T试图用收购的有线资源,来提供语音、数字电视和高速互联接入。小贝尔们(指从贝尔分拆出来的区域性子公司)正着手合并,成立一家叫Verizon的公司,试图成为一家在全美范围内提供多种多样电信服务的运营商。

由于应用新技术,它们提供的电信基础设备容量和速度大为提高,电信设备企业为电信运营面临的变迁推波助澜。例如:最新的光纤技术使得在一束光纤上可以承载10~15年前全世界所有语音的传输量。康宁(Corning)公司这个过去默默无闻的玻璃厨具生产商,已成为光设备领先的制造商和炙手可热的电信股。

得益于电信业的发展,一些投资者正在或已经从变化中的电信行业谋求到一份巨大财富。

投资电信业需了解6大趋势

电信行业的变化之快,令人目不暇接,但你仍可安坐家中信手得来。但是要了解这些动态的资料和把握住投资的机会,那么必须在分析电信业中不同领域、各种公司之前,对以下6个基本趋势必须了解。

1. 把握电信运营一体化潮流

一体化指在同一个物理网络中承载语音、视频和数据的潮流,而电信运营和电信设备领域的主流就是一体化,在这些年来的许多发展中被提及。例如:备受期待的电脑和电视一体化等。

20世纪90年代初,有线电视用同轴电缆,电话用双绞线,而且互联网和数据传输相对微不足道。今天,电信业正向NGN(next generation networks,下一代网络)演变,这将使语音、互联网、视频和数据承载在一个基础网络之内。那些所谓的“智能网”使用光设备和包交换协议(packet-switching protocols)正在增加电信服务的容量、速度和可靠性。

而目前电信网络的负荷正以倍数的速度在增加。过去由语音、传真和少许文本Email构成电信网络主要负荷的时代一去不复返了。今天和未来的电信网络要承载庞大的数据资讯,从大机构内部和大机构之间的互通,到电影实时下载,到视频会议,到交互游戏以及未知名的应用。这些业务要求实时连续的数据传输,而不只是短时峰值的休闲网页浏览和Email,它要求像目前电话网那样稳定和富有适应性,能达到99.9%的接通率。

2. 把握光纤革命带来的机遇

为了应付指数倍的需求增长,原有的电信运营商诸如AT&&T、Worldcom和Sprint正在加速网络的升级,同时一些新进入者诸如Qwest 、Williams Communications Group则投资自建网络。实践中,固网(相对移动而言)正在向高速光纤体系演变。虽然,大多数的骨干传输网已由光纤组成,其中大部分是在20世纪80年代实施的,但随着新的“波分复用”技术的应用,极大地扩充了这些光纤的传输容量,并创造了电信版的摩尔定律:估计这些光纤的传输容量每10个月就翻一番。

光传输的兴起,为了以最新、最佳技术赢得大电信运营商客户,在光设备生产厂家之间引发了一场狂热的竞争。许多这类公司由于收入和利润以近乎神话的速度增长,股价高得惊人。

3. 数字化商机

也许不十分准确,通信技术的数字化是通信业务一体化的重要动力之一。历史上,大多数通信业务,诸如:固话和移动电话,有线电视,广播电视均以模拟信号传输声波。即使今天,虽然模拟信号仍广泛应用,但越来越多的通信使用数字传输,毕竟由0~1组成的数字信号可以任何传输方式和网络来传输。

4. 服务捆绑

数字化、一体化导致服务捆绑。如果你的网络可以提供从视频到高速互联网,从本地电话到长途电话的所有服务,那么你为什么不尝试一起提供给你的用户呢?客户只需付一份账单就可以享受他们所需的所有服务了!

于是每个电信运营商都发展一系列服务包,竞争的压力迫使对手们也跟进。今天,每一个运营商,无论是老牌的长途电话巨人AT&&T, Worldcom, 和Sprint,还是独立的小贝尔Verizon , SBC Communications , 和Bell South,以及若干有线公司、卫星公司和新入行者均急不可待地以最快速度向尽可能多的客户提供捆绑服务。

5. 数据业务比服务更赚钱

虽然,捆绑服务流行有其当然的逻辑和客户的买单,但电信业投入者同时也要意识到其中的副作用。例如,在大多数电信业务中占重要地位的数据业务的增长,实际上压缩了部分大电信运营商其他的业务空间。

现在,大型、跨国的生意愈来愈多地使用数据业务来控制它们的供应链、监控它们的库存和从事日常的生意。这类业务比传统的长途语音业务更为赚钱。像AT&&T、Worldcom和Sprint近来取得30%以上的数据业务增长幅度,与此同时他们的长途语音业务却增长减慢,甚至下降。由于这个趋势,较大的运营商更加专注于数据业务,有些甚至考虑出售他们的语音业务。

6. 宽带的机遇

电信运营商提供的捆绑服务中,必不可少的是高速的宽带互联网接入。这种潮流结果视拨号上网MODEM和它发出的沙沙声为老古董。那种56K猫的互联接入,又占电话的情形,将为1.5M或更高下载速度,永远在线的宽带互联接入所取代。

宽带业务提供商正以各种不同的技术向客户提供宽带互联接入服务,诸如:同轴电缆MODEM和DSL(Digital Subscriber Lines)是最为常用的两种。固定无线和卫星传输也是其中的选择。2000年中旬,美国有3百万同轴电缆的租户和140万的DSL租户,而且DSL用户数量上升更迅猛一些。

国际电信监管演变下的利益竞争

当人们将目光更多地投向电信新兴技术发展的时候,目前兴起的电信革命同时也是近年来电信法规变迁的结果。在美国,最重要的事件是1996年的电信改革法案。该法案打破了经营市话和长话的藩篱,引发了市话的竞争。其结果是贝尔系的公司开始在纽约和得克萨斯提供长话服务,众多的非主导本地交换运营商CLEC(competitive local exchange carrier)开始向企业和个人提供市话和数据业务。

现在,美国国内对1996年电信改革法案的法律解释还在继续中,并将在未来对电信运营商产生深刻影响。另外,由于WTO推行新的国际贸易准则,在全球,尤其是在欧洲的电信经营环境变化处于所有人的意料之外。大型的国有公司以及各运营商均灵活变身,以求得竞争优势。诸如:德国的Deutsche Teleko,西班牙的Telefonica ,英国的British Telecom均全部或部分私有化。

竞争的结果是这类国际运营商均着眼向国外发展扩充业务,保持与美国运营商同等的竞争力。现在,日本的NTT 也积极成为其中一员。西班牙的Telefonica公司已高调进入到拉美市场,英国的Telekom公司在权衡利弊之后,收购了美国的移动营运商VoiceStream。总之,美国电信运营商的未来将无可置疑地受到其他全球性营运商的影响。

同时,运营商的变化涉及到巨大的资金投入。无论是非主导本地交换运营商(CLEC)自建的接入网;还是AT&&T公司花1000亿美元收购有线网络;或者是移动运营商升级它们的网络和设备,寻求买家,最终的结果只能证明电信业是个资金密集型的生意。

因此,这些公司到底赚了多少钱,它们花钱的效率如何?仅从销售收入、利润角度来衡量是十分困难的。许多运营商由于大规模的资本支出,账面上出现大量亏损,但同时也有巨大的运营现金收入,赢利前景也十分看好。为了评估电信公司,投资者必须纵观运营商的生意模式、未来潜力、运营毛利和其他指标。抓住这些因素,正是投资者应该注意的重中之重。

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