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【资讯】涨不易跌也难是宏观面综合反映

发布时间:2020-10-17 01:01:37 阅读: 来源:阿胶厂家

涨不易跌也难是宏观面综合反映

由于对美国、欧洲经济复苏预期增强,使这些市场的资产更具吸引力,从而加剧了全球对储蓄资金的竞争。投资者对美联储未来调控政策,以及债务购买削减不确定性的担忧,并引发东南亚国家股市、外汇市场的剧烈震荡。由于中国经济处于温和回暖中,东南亚股市、外汇市场的大震荡暂时未对A股市场造成负面冲击。  7月以来,为了下半年经济稳定增长,防止经济大幅下滑,国务院密集推出棚户区改造、加快发展节能环保产业、金融支持小微企业、鼓励信息消费、改革铁路投融资体制等十几项利好政策。8月汇丰中国PM I制造业初值为50.1%,重返荣枯线上方,创4个月内最高水平,表明制造业已开始扩张,也缓解了市场对中国经济增长放缓的担忧,从一个侧面反映出稳增长的政策已经初见成效。笔者认为,中国经济季度增长已经止住下跌,尽管季度G D P回升的力度并不强,但中国经济向上的拐点已经出现。  从已披露中报的华夏银行、兴业银行、浦发银行和招商银行等四家银行看,尽管不良贷款余额、逾期贷款等在继续增加,资产质量的隐忧仍然存在,但也不乏二季度净息差好于预期、中间业务收入增速保持良好等局部亮点。自7月份经济数据表明宏观经济已逐步企稳回升后,市场对银行资产质量的忧虑已有所下降,而依然较快的中报业绩增长和极低的估值水平,则加大了银行股对中长期市场资金的吸引力,特别是四大银行将起到A股市场稳定器的作用。  随着8月底的临近,A股市场即将进入反弹周期,在8月余下的时间内,上证综指向下调整的空间较为有限,但向上反弹的空间同样较为有限。虽然7月份我国新增人民币贷款6999亿元,截至7月末M 2余额达到105.24万亿元,同比增长14.5%,新增贷款额和M 2增速超出市场预期,短期资金面相对较为宽松,但向后看,资金面却不容乐观。7月份M 2增速14.5%,而政府工作报告中全年增速目标仅为13%,意味着下半年剩余时间内货币政策将可能更趋紧缩。而IPO重启、再融资、创业板原始股东大规模解禁及其减持套现,三大资金“抽水机”却可能马力十足。  此外,月末效应将使短期市场资金紧张。本周四,上交所7天回购利率上升至3.92%。市场资金利率的跳涨,表明资金面的月末效应在本月底将可能继续出现。美联储的Q E退出政策也是一大威胁。7月份外币存贷款三年来首次双双负增长,分别下降187亿和165亿美元,热钱流出迹象已较为明显。一旦美联储明确Q E退出时间表,热钱外流的趋势将加剧,进而进一步压缩国内市场流动性。与此同时,交易结算资金余额过去4周资金流入非常有限,分别为-52亿元、139亿元、31亿元和-79亿元,累计净流入仅39亿元。国债期货或将近期推出,也将进一步分流A股市场资金。  近期,国际黄金、白银和伦敦有色金属价格出现反弹,且这次反弹有望转化为周线级别的反弹,同时国内稀土价格也出现上涨,投资者不妨关注有色金属、稀土板块。中国将对药企行贿展开新一轮调查,医药股受此影响出现调整。对于国内医药企业而言,笔者认为,药企行贿调查的利好因素多于利淡因素,不妨好好把握这次医药股下跌的机会。

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