9月A股进入维稳季机会与风险共舞

9月A股进入“维稳季” 机会与风险共舞

即将过去的8月，A股市场走势明显强于外围股市，A股一改过往“跟跌不跟涨”的劣习，甚至走出局部的独立行情 。这一方面得益于市场对三中全会政策利好的新预期，另一方面中国经济出现了积极变化和更明显的企稳迹象，经济有望保持7.5%左右的增长。但对于前期涨幅过大的个股和板块而言，9月应该进入收割季节，对于缺乏业绩支撑、纯概念炒作的个股要加倍小心。　　9月不明朗因素犹存　　A股之所以在全球股市中独善其身，有人说是汇丰采购经理人指数(PMI)预览值走好引起的，有人说是汇金增持消息所致。但毕竟过去3年A股走弱的时候远多于走强的时候，现在单看这一个月的走势未免有些太儿戏了。投资者应高度关注以下几点：　　其一，东南亚股市进入熊市。据国外媒体报道，多数经济学家预计美联储将在9月份的政策会议上正式缩减购债规模。受美国量化宽松(QE)政策即将退出影响，东南亚股市相对于全球股市正以12年来最快的速度下跌。随着外资连续第三个月减持，该地区基准股价指数也跌入熊市。　　MSCI明晟东南亚股票指数本月已经下挫11%，自5月8日触及的今年高点更回落21%。该指数8月份跌幅比MSCI明晟世界股票指数多9.1个百分点，这也创下2001年4月以来两者间的最大差距。　　其二，A股能否独善其身仍不明朗。近期A股可谓处于多事之秋，光大乌龙事件余波未了，外围股市又风声鹤唳。在美国QE退出及A股新股发行(IPO)重启这两只靴子均未落下的前提下，在东南亚股市进入熊市背景下，断言A股独善其身为时尚早。三季度只剩最后一个月，上证指数前8个月仍下跌约7%。2444点以来，大盘整体方向还是在往下的。　　收获季　　机会与风险并存　　进入9月，对个股而言，说“金九银十”并不过分。目前来看，个股与板块有三个明显的特点。　　特点一：题材股“揭竿而起”。上海自贸区概念个股高烧不退，华贸物流 、陆家嘴 、上海物贸 、浦东金桥 、锦江投资 、上港集团 、浦东建设等9只个股连续6天涨停，龙头股上港集团和锦江投资已经连续7天封死涨停板。这得益于自贸区概念后浪推前浪。天津、重庆两个地域性板块个股因自贸区概念刺激全线走高，且自贸区概念炒作蔓延至交通设施板块，该板块大连港 、天津港等连续两天涨停。　　特点二：创业板 “秋收起义”。创业板是率先发起“秋收起义”的板块，但本周已有明显退烧。盘面显示，沪市第一屏连续两个交易日有几十只个股涨停，涨停个股数超过深市，且清一色的题材概念股，过去这样的风景线只有在深市创业板股中出现。相反，深市连续两天仅有十几只个股涨停，而且只有一只创业板股票天舟文化在其中。可以说，创业板整个板块呈现万绿丛中几点红的现状。这是前段时间所没有过的。应警惕创业板秋收引发的蝴蝶效应。　　总之，创业板指数创出历史新高后，阶段性动荡不可避免。更多资金会发现，中小板和主板的概念股、重组题材股获得补涨机会。　　蓝筹上演“维稳”大戏　　我们说“维稳”大戏，不是过往的被动维稳，而是可能采取进攻性防御。　　其一，管理层重振投资者信心。有人说，A股之所以在全球股市中独善其身，真正原因还是因为管理层对光大乌龙事件的严肃查处。尤其是月末，证监会认定光大证券异常交易构成内幕交易、信息误导、违法证券公司内控管理规定等多项违法违规行为。对光大证券和相关责任人员采取行政处罚措施，没收光大证券违法所得8721余万元，并处以5倍罚款，罚没金额总计5.23亿元。这对A股市场重振投资者信心、9月走出独立行情打下了基础。　　其二，机构大举买入蓝筹股的交易型开放式指数基金(ETF)。华泰柏瑞沪深300ETF半年报显示，截至6月30日，机构投资者比例为86.21%，相对去年底的84.57%进一步提升。其中，中央汇金投资有限责任公司成为该基金第一大持有人，持有份额达8.07亿份，占上市总份额比例高达11.30%。该基金2012年年报中并未出现汇金公司身影。　　与此同时，国投瑞银沪深300金融地产ETF于8月28日至9月11日期间发行，整个发行期仅两周时间。该基金公司人士表示，金融行业尤其是银行业资产质量的压力缓解，有利于行业恢复性上涨。而房地产市场的表现与房地产销售的预期呈现出明显的相关性，随着三季度末政策的放松，房地产成交量有望再度回升。　　机构对蓝筹ETF青睐，是否意味权重蓝筹将王者归来，目前很难判断，但权重蓝筹继续充当维稳的角色是必然的。

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